По словам главного экономиста по мировым развивающимся рынкам британского отделения HSBC Holdings plc, Россия, но не российские акции, является выгодным объектом для инвестиций.
Подпись к изображению: Московский международный деловой центр «Москва-Сити»
В стране отмечается рост экономики и фондового рынка и снижение процентных ставок. В прошлом году показатели России были на высоком уровне — так, например, показатели фонда VanEck Vectors Russia Small Cap (RSXJ) превзошли уровень четырёх крупных рынков и поднялись на 90 процентов. В этом году развитие рынка в России снизило темп, так как инвесторы решили перераспределить свой капитал на другие направления. Согласно HSBC, в этом году инвесторы оставили российские акции, а также облигации валютного государственного займа без достаточной поддержки. Даже долг в местной валюте не получил достаточную поддержку, исходя из процента имеющихся под управлением активов.
Кроме выгодной конъюнктуры и роста российской экономики более чем на 1,3 процента в этом году после продолжительных спадов страна входит в перечень лучших вариантов для инвестиций HSBC.
«Исходя из перспективы инвестиций, диверсифицированных по классам активов, мы предпочитаем работать с Аргентиной, Бразилией, Индией, Индонезией, Россией и Южной Африкой», — рассказывает Мурат Ульген, главный лондонский экономист HSBC по мировым развивающимся рынкам. «Мы уверены как минимум в двух, если не во всех трёх классах валютных активов, фиксированного дохода и акционерного капитала. Мы рассчитываем на повышение индекса MSCI, кроме России», — говорит он.
Российские акции в этом году упали на 2,02 процента, повысив индекс MSCI Russia (ERUS) на более чем 100 базовых пунктов и потеряв в индексе развивающихся рынков MSCI 13,3 процента. Показатели фонда VanEck Russia Small Cap составляют 3 процента в этом году.
В HSBC отдают предпочтение российскому фиксированному доходу, но не заостряют внимание только на этом. Для HSBC российский рынок – лишь один из нескольких развивающихся рынков, который приносит выгоду, когда владельцы акций обналичивают прибыльные (и в большинстве своём дорогостоящие) акции развивающихся рынков.
«Преобладает положительный настрой, и поэтому всё чаще совершаются рискованные шаги, к которым подталкивает циклическое развитие мировой экономики», — рассказывает Ульген. «Мы называем это «ростом деловой репутации», — говорит он.
В HSBC ожидают, что фонды развивающихся рынков продолжат приносить прибыль в сегодняшних условиях и будут отвоёвывать позиции у рынков развитых стран, пока политические риски США и Евросоюза совпадают. Это значит, что Дональд Трамп не начнёт настоящую экономическую войну, а шансы Марин Ле Пен в мае стать президентом Франции уменьшатся. Это зависит и от постепенного отказа Европейского центрального банка от политики количественного смягчения и отрицательных процентных ставок без существенного ущерба финансовым фирмам, которые используют эти экономически неэффективные инструменты.
Ульген отметил, что расценки не столь гибкие, хотя в подробности не вдавался.
Тем временем в HSBC считают, что облигациям развивающихся рынков в долларах и евро ничего не грозит, несмотря на высокие показатели США. Многие из этих облигаций уже схожи по показателям с Министерством финансов, даже при меньшем уровне инвестирования они приносят чуть менее 4 процентов. Поэтому им нравится Россия. Облигации в местной валюте приносят 10-процентный доход, а сама валюта укрепляется. И всё же, специалистов HSBC привлекают не только российские облигации внутренних займов, но и бразильские. «Местные рынки предоставляют массу возможностей», — говорит Ульген, имея в виду и акции на Нью-Йоркской фондовой бирже, не такие легкодоступные для американцев.
