По данным Института международных финансов (IIF), опубликованным ранее в этом году, мировой долг домашних хозяйств, правительств, финансовых и нефинансовых предприятий за последнее десятилетие подскочил более чем на 70 триллионов долларов и достиг рекордных 215 триллионов долларов, или 325 процентов мирового ВВП.
Это 216000000000000 долларов, или 325 процентов годового мирового ВВП.
На рубеже прошлого века этот показатель составлял лишь 233 процента.
С учётом быстрого роста долга полезно было бы узнать, кто и где способствует его увеличению. В конце концов, в определённый момент долг придётся выплатить, что порождает вопросы о платёжеспособности должников.
Сбором именно этих данных занялись специалисты Commonwealth Bank и выяснили, какие организации брали в долг или снижали количество заёмных средств.
По словам главного экономиста Commonwealth Bank Майкла Блайза, долг относительно ВВП увеличивается в течение продолжительного времени, и этот процесс прерывался лишь после кризиса 2008-2009 годов, когда компании и домашние хозяйства принялись пересматривать свои расходы.
На данный момент самые большие долги в любом секторе у нефинансовых организаций, которые пользуются низкой процентной ставкой, что стало возможным благодаря высокому уровню ликвидности из-за сверхлёгкой монетарной политики крупных центральных банков.
Государственный долг также резко увеличился, заставив политиков поддержать экономическое развитие и оказать помощь финансовому сектору. В процентах ВВП долг последнего сократился из-за пересмотра расходов после мирового финансового кризиса.
То же самое справедливо для домашних хозяйств, хотя их долги вновь начинают расти.
Государственный долг растёт несколько быстрее по сравнению с любой другой категорией.
Уровень долга в развитых странах значительно превышает долги стран с формирующейся рыночной экономикой, но отставание между ними сокращается благодаря росту долга Китая.
В общем плане долг стран с развитой экономикой в конце 2016 года достиг 160 триллионов долларов, а для стран с формирующейся рыночной экономикой этот уровень составил 56 триллионов долларов.
При подсчётах к странам с развитой экономикой были отнесены Австралия, Австрия, Бельгия, Канада, Дания, Финляндия, Франция, Германия, Греция, Ирландия, Италия, Япония, Люксембург, Нидерланды, Новая Зеландия, Норвегия, Португалия, Испания, Швеция, Швейцария, США и Великобритания.
Среди стран с формирующейся рыночной экономикой Аргентина, Бразилия, Чили, Китай, Колумбия, Чешская Республика, Гонконг, Венгрия, Индия, Индонезия, Израиль, Корея, Малайзия, Мексика, Польша, Россия, Саудовская Аравия, Сингапур, страны Южной Африки, Таиланд и Турция.
Специалисты IIF отмечают, что рост долга стран с формирующейся рыночной экономикой, в основном, связан с нефинансовыми предприятиями, задолженность которых относительно ВВП увеличилась с 68 процентов в 2006 году до 100 процентов в 2016.
Большая доля этого долга приходится на Китай.
В Commonwealth Bank обеспокоены быстро растущим долгом в китайском нефинансовом секторе, к которому имеют отношение как частные компании, так и компании с государственным участием. Деньги попадают в руки маргинальных заёмщиков и выделяются на убыточные проекты, большинство из которых связано с теневым банковским сектором Китая.
Мировой долг резко увеличился за пару десятилетий, движимый преимущественно правительствами стран с развитой экономикой и долгом нефинансовых предприятий стран с формирующейся рыночной экономикой, особенно в Китае.
Станет ли растущая задолженность причиной для беспокойства, которая может привести к потенциальному мировому долговому кризису, последующему за кризисом в США и в Европе, или на данный момент этот долг поддаётся контролю?
По словам главного экономиста Commonwealth Bank Майкла Блайза, сейчас риск поддаётся контролю.
«Традиционных макроэкономических предпосылок к финансовому кризису наподобие растущего уровня безработицы и высоких процентных ставок, в основном, не наблюдается, или они ограничены», — говорит Блайз.
«Мировая экономика медленно наращивает темп, а не замедляется, как в 2008 году, в результате чего уровень безработицы падает.
Федеральная резервная система США поднимает ключевую ставку, но в других странах она остаётся низкой, поэтому рыночные процентные ставки ограничены».
Блайз также говорит, что рост уровня долга происходит на фоне «нейтральных» процентных ставок (они не увеличивают и не снижают экономическую активность), которое замедлилось в последние годы, ограничивая уровень их возможного повышения.
Следует отметить, что цены активов увеличились параллельно росту долга, хотя повышение цен активов в большинстве случаев объясняется увеличением долга.
Брать в долг оказалось дёшево, и этим воспользовались для повышения цены активов.
Это, по словам Блайза, представляет собой риск, так как может повлиять на решения инвесторов.
«Существует вероятность, что экстремальные меры наподобие рекордно низких процентных ставок и рекордно высокой ликвидности достаточно укоренились, чтобы подход изменился», — сказал он.
«Внимание переключилось к погоне за прибылью и приростом капитала, поэтому бухгалтерский баланс подвергается большим рискам».
Помимо подобных рисков, на экономической активности отразится повышение долга, если оно продолжится.
Стоимость займов для правительства, бизнеса и домашних хозяйств становится доступнее в связи с резким снижением процентных ставок по всему миру с момента глобального финансового кризиса, и количество займов растёт.
В случае, если уровень долга продолжит увеличиваться или будут (даже слегка) подняты процентные ставки, стоимость займов резко возрастёт, ограничивая способность потреблять и инвестировать, что может обернуться экономическим спадом или ухудшением экономики.
