Российские компании готовятся к финансовому кризису, который может выкинуть многих из бизнеса. Процентная ставка ЦБ РФ достигла сокрушающих 21%, и в декабре ожидается ее дальнейшее повышение.
Резкий рост стоимости займов сейчас толкает многие компании к опасной долговой спирали, при этом платежи по процентам съедают каждый четвертый заработанный рубль.
Ситуация будет только усугубляться. Накопление долга не было проблемой, пока экономика росла, что привело к ее росту в 3,6% в 2023 году, но экономика остывает, и в 2025 году ожидается ее резкое замедление, что еще больше усилит давление на корпорации.
Корпоративные банкротства в России в этом году выросли на 20%, и ожидается ускорение этого процесса. Признаки растущих проблем в последние месяцы усилились, а Российский союз промышленников и предпринимателей (РСПП) сообщил о существенном росте жалоб на просроченные платежи.
«Раньше с этой проблемой сталкивались 22% владельцев бизнеса, но сейчас эта цифра выросла до 37%», заявили в профсоюзе.
К отраслям в зоне риска относятся бумажная и деревообрабатывающая промышленность, оптовая торговля и сельское хозяйство. Строительный сектор, особенно уязвимый к задержкам платежей, пострадал от двойного удара после того, как 1 июля была прекращена программа субсидирования ипотеки, что привело к росту стоимости займов для потенциальных владельцев жилья. Только в июле количество заявок на ипотечные кредиты сократилось вдвое, поскольку это решение потрясло рынок недвижимости России.
Компании, занимающиеся недвижимостью, отреагировали предложением собственных программ, аналогичных модели американского субстандартного кредитования, в итоге приведшей к финансовому кризису 2008 года. В рамках модели заемщики могут брать дешевые кредиты по ставкам значительно ниже базовой ставки регулятора на фиксированный период, но ставки вырастут до базовой после окончания льготного периода. Расчет на то, что ЦБ РФ изменит свою денежно-кредитную политику через несколько лет — другими словами, ставка на то, что война на Украине скоро прекратится и ставки снова снизятся. Но если этого не произойдет, Россия столкнется с крупным финансовым кризисом из-за сектора жилищного строительства.
Розничные кредиты также находится под давлением. К октябрю 2024 года вероятность дефолта среди потребителей выросла на 12% по сравнению с предыдущим годом, растут просрочки платежей. Это беспокоит регулятора, который сообщает о накоплении задолженности, которая может спровоцировать финансовый кризис.
Традиционно корпоративные банкротства и дефолты по облигациям имеют тенденцию к росту через три-шесть месяцев после повышения ставок. Эта тенденция может проявиться до конца года, когда компаниям надо будет погашать облигации.
