Источник перевод для mixednews – molten
23.07.2012
Экономика России по-прежнему не синхронизирована с остальным миром: рост ВВП держится выше общих темпов несмотря на тенденцию замедления мировой экономики. Тем не менее, мы считаем, что этот разрыв сейчас закрывается, и что экономика должна будет замедлиться, чтобы избежать скачка инфляции в 2013 году. В краткосрочной перспективе это предполагает, что ЦБ РФ будет сохранять нынешний климат ужесточения кредитных условий, вытекающих из оттока капитала. Учитывая то, что планы налогово-бюджетной политики указывают на значительное ужесточение в 2013-м, мы полагаем, что ЦБ РФ получит некоторую помощь в сохранении инфляции под контролем. Рубль существенно недооценён с мая, цены на нефть также не дотягивают несмотря на растущие ставки и дифференциацию роста. Мы объясняем эту аномалию асимметричной реакцией потоков капитала. Это может привести к увеличению доступа иностранных инвесторов на рынки облигаций, учитывая лучший, чем ожидалось результат роста по первому кварталу 2012 года в 4,1 процента (по более ранним оценкам он должен был быть 3,9 процента). В то же время, разрыв между потенциальным и фактическим объёмом производства приводит нас к снижению прогнозов на 2013 год до уровня в 4,3 процента (по сравнению с более ранним прогнозом в 4,5 процентов).
