Банк международных расчётов (БМР) предупреждает, что крайние формы кредитных излишков по всему миру достигли или превысили уровни, предшествовавшие краху Lehman пять лет назад.
Находящийся в Швейцарии «центробанк для центробанков» говорит, что охота за доходностью подвигает инвесторов толпами устремляться в высокорискованные инструменты, «явление, напоминающее предшествовавшее глобальному финансовому кризису изобилие».
[blockquote_note]Происходит это как раз тогда, когда ФРС США готовится свернуть стимулы и начать выводить с глобальных рынков излишнюю ликвидность, что чревато опасностями и может пойти совсем не так, как ожидается.[/blockquote_note]
«Мне всё вокруг снова напоминает 2007 год, только хуже», говорит бывший главный экономист БМР Уильям Уайт, известный предупреждением о неподобающем поведении на долговых рынках ещё до удара глобального шторма в 2008 году.
«Все прошлые перекосы по-прежнему актуальны. Общий уровень государственных и частных долгов в смысле доли от ВВП в развитых странах на 30 процентов выше, чем был тогда, и сейчас ещё добавились новые проблемы с пузырями на растущих рынках, которые заканчивают цикл роста-спада», говорит Уайт, который теперь является председателем Наблюдательного комитета по экономическому развитию ОЭСР.
БМР в своём ежеквартальном интервью говорит, что выпуск субординированного долга (в случае взыскания имеющего более низкий статус; прим. mixednews), из-за которого заёмщики подвергаются большему риску в том случае, если всё пойдет не как запланировано, за последний год в Европе подскочил более чем в три раза до $52 миллиардов, а в США вырос больше чем в 10 раз — до $22 миллиардов.
[blockquote_note]Доля «левережированных займов» (т.е. займов для займа; прим.), используемых слабыми заёмщиками на синдицированном кредитном рынке подскочила до рекордных за всю историю уровней в 45 процентов — на 10 процентных пунктов выше, чем в предкризисный пик 2007-2008 годов.[/blockquote_note]
Банк международных расчётов говорит, что межбанковское кредитование для растущих рынков достигло «рекордного исторического уровня», тогда как стоимость облигаций, выпускаемых в офшорных центрах частными компаниями из Китая, Бразилии и других развивающихся стран впервые превысили те же объёмы фирм из богатых стран, что подчёркивает объёмы долгов, нарастающих в Азии, Латинской Америки и Ближнем Востоке.
Руководитель исследований в БМР Клаудио Борио говорит, что никто не знает, насколько вырастут ставки по займам, когда ФРС начнёт ужесточение денежной политики, или «насколько беспорядочным может стать процесс».
«Задача состоит в том, чтобы быть готовым. Это значит быть мудрым, избегать излишней зависимости от займов, а также соблазнов расчётов на то, что рынок в условиях стресса будет оставаться ликвидным», говорит он.
[blockquote_note]Банк международных расчётов пользуется большим авторитетом.[/blockquote_note] Он был единственной крупной глобальной структурой, чётко предвидевшей глобальный банковский кризис ещё до его начала, и призывал к изменению политики, в то время как остальные были подвержены эйфории той эпохи.
Уайт говорит, что пять лет после краха Lehman были потрачены впустую, и оставили глобальную систему ещё более несбалансированной, и, возможно, исчерпывающей жизненные силы. «Главным движущим фактором для всего мира является процентная ставка Америки, и поскольку она растёт, это может оказаться разрушительным для всех. Толчком может послужить сворачивание Федрезервом стимулов, но и кроме этого достаточно того, что может пойти не так. Я очень беспокоюсь, что «Абеномика» в Японии может пойти наперекосяк, и что Европа остаётся чрезвычайно уязвимой к внешним потрясениям».
[blockquote_note]По словам Уайта, мир стал слишком зависим от лёгких денег, а ставки с каждым циклом и каждым кризисом падают всё ниже.[/blockquote_note] Если система снова забуксует, то для исправления ситуации уже осталось мало инструментов. «Я не знаю, что будет сделано: Абеномика для всего мира, я полагаю, но это последнее прибежище негодяя», говорит он.
