Telegraph: 10 настораживающих признаков рыночного краха в 2015 году

10. «Индекс страха»

На протяжении последних пяти лет бдительность инвесторов усыплялась последовательными раундами валютного стимулирования. Ужесточение кредитных условий в США и Китае приведёт в действие «закон непреднамеренных последствий» в 2015 году. Индекс рыночной волатильности Чикагской биржи опционов (VIX), известный также как «измеритель страха», в пятницу подскочил до отметки 18,4. В прошлом году среднее значение показателя составило 14,5.

trader_3153176b

Опытные инвесторы покидают рынок

9. Рост доходности казначейских облигаций США

Учитывая, что ФРС намерена поднять процентные ставки впервые за почти десять лет и последний третий раунд программы скупки облигаций завершился в прошлом октябре, кредитные рынки ожидают сложный год для казначейских облигаций США. Доходность по двухлетним облигациям выросла более в чем два раза с прошлого октября – с 0,31 до 0,74 процента.

8. Страхование кредитов

Стоимость страхования кредитов в США также растёт. Так, страхование инвестиционных кредитов от невыплаты с прошлого июля подорожало на 20 процентов.

7. Рост кредитных рисков США

Кредитные рынки также демонстрируют настораживающие признаки. По определению Bloomberg, спред TED – это разница между процентной ставкой, под которую американские банки готовы давать друг другу кредиты, и процентной ставкой ФРС. Спред TED, считающийся показателем восприятия кредитного риска в экономике в целом, вырос в декабре на 9 процентов, достигнув самого высокого уровня с конца 2013 года.

6. Рост банковского риска в Британии

В Британии основной мерой риска лондонского банковского сектора считается спред Libor-OIS, показывающий разницу между процентной ставкой, под которую лондонские банки готовы давать друг другу кредиты, и процентной ставкой ФРС. В пятницу спред Libor-OIS достиг наивысшего уровня с октября 2012 года.

5. Шок от повышения процентных ставок

Примерно пять лет кредитные ставки в США и Британии держались на крайне низком уровне. Ожидается, что США начнут их увеличивать примерно с середины года, и инвесторы уже начали скупать доллары в ожидании укрепления американской валюты. Рост процентных ставок в Британии ожидается к концу года.

UKInt_histFINAL_3153110c

Динамика процентных ставок Британии

4. Период роста цен на рынке третий по продолжительности из зарегистрированных

Фондовый рынок Британии растёт уже 70 месяцев, начиная с марта 2009 года. История знает всего два случая более длительного роста. Первый окончился колоссальным крахом 1929 года, второй наблюдался до того, как лопнул пузырь доткомов в начале 2000-х.

Bullmarket_3153111c

Денежная база США, измеряющаяся как банкноты и монеты в обращении плюс резервы центробанка, с 2008 года увеличилась более чем в 4 раза с примерно 800 миллиардов до более 4 триллионов. Прямым получателем этих денег были фондовые рынки, которым придётся несладко после сворачивания третьего раунда валютного стимулирования.

USmoneyvftsefinal_3153063c

Печатание денег США (синим цветом) и индекс Лондонской фондовой биржи FTSE 100 (красным цветом)

3. Переоцененный рынок США

В США предложенный профессором Шиллером индекс CAPE (представляющий собой скорректированное на цикличность отношение цены акции к годовой прибыли, приходящейся на одну акцию) в данный момент находится на уровне 27,2, что на 64 процента превышает исторически сложившееся среднее значение 16,6. С 1882 года нынешний уровень превышался только 3 раза – в 1929, 2000 и 2007 годах.

chart2

Динамика индекса CAPE

2. Коллапс сырьевых рынков

Сырьевые рынки свидетельствуют о мировом спаде – цены на железную руду и нефть в прошлом году упали более чем вдвое. Сырьевой индекс Bloomberg, учитывающий цены 22 сырьевых товаров по всему миру, опустился в пятницу до пятилетних минимумов.

chart

Сырьевой индекс Bloomberg

1. Профессиональные инвесторы уходят с рынка

Индекс выгодных капиталовложений Bloomberg рассчитывается на основании динамики индекса Доу-Джонса в конце дня, когда обычно совершают основные операции профессиональные инвесторы. С 2009 года индекс говорил о бурной активности – грамотные игроки последовали за деньгами, вливаемыми центробанками в фондовые рынки, что позволяло получать рекордные прибыли в течение последних пяти лет. С начала 2014 года тенденция сменилась на противоположную. «Умные деньги» покидают рынки, хотя S & P 500 растёт до рекордных максимумов.

1 балл2 балл3 балла4 балла5 балла (7 голосов, среднее: 5,00 из 5)
Loading...Loading...

Понравилась статья?
Поделись с друзьями!

x

Приглашаем к сотрудничеству всех, кто хочет попробовать свои силы в переводе. Пишите.
Система Orphus: Если вы заметили ошибку в тексте, выделите ее и нажмите Ctrl + Enter Система Orphus



  1. Николай:

    После сворачивания QE3 риск повышения процентных ставок в США — крупнейший для разбалансированной мировой экономики. ЕС — в стагфляции, нефтедобывающие страны — под прессом инфляции, Япония в долговом пике, Китай испытывает замедление темпов роста. Весь мир испытал шок от роста курса доллара. Можно согласиться с точкой зрения, что укрепление доллара есть истинная цель политики ФРС. Сланцевая добыча в США и искусственно низкая цена золота здесь только жертвы. Обрушение фондовых рынков под влиянием роста процентных ставок ФРС парирует рефинансированием, т.е. печатанием фантиков и накачкой капитала со всего мира (для раскрутки гонки вооружений). Так уже было при Рейгане. Но разница существует. Есть евро и ЕС, которое зримо стагнирует. В ответ на рост %% ставок в США, ЕЦБ не может поднять свои %% ставки, т.к. это вызовет там серьезный спад. Возможно, поэтому еврозона стала готовится скидывать балласт, навешанный ей Штатами (Грецию, а возможно и др.). Британия готовится выйти из ЕС, возможно, чтобы иметь большую возможность проводить политику роста %% ставок в отличие от ЕС. Для валютно-финансовых властей России актуальной становится задача разработать план не только на случаи понижения нефтяных цен и не столько, сколько на случай роста процентных ставок в США, которое может вызвать новую волну оттока капитала, снижения курса рубля и раскрутки инфляции. Надо также успеть уйти от гипертрофированно высоких процентных ставок, тормозящих экономический рост. А главное успеть раскрутить золотые и нефтяные биржи БРИКС в альтернативных доллару валютах. Тогда рост процентных ставок в США будет для них экономическим мазохизмом.

    • mike:

      У меня есть сомнения, что процентные ставки в США повысят скоро, т.к. спад производства сразу покажет, что надо срочно обесценивать доллар. Повышение ставок убьет экономику США, мне кажется, что это понимают в ФРС.
      Сейчас выбирается очередной хитрый ход, который перевернет рынки с ног на голову, а после этого можно будет и ставку повысить, т.е. сначала обвал рынков, а потом повышение ставки, как ответная мера.

  2. Николай:

    Сначала уточнение: в моем комменте следует читать не «в стагфляции», а «в стагнации». Приношу извинения.
    Замечание Mike’а интересное. Нынешнее укрепление доллара связано следующим психологическим ожиданием. Раз QE3 завершено, предложение денег сократится, значит они станут дороже, т.е. %% ставки вырастут, укрепив доллар. В публикации об этом сказано так: «инвесторы уже начали скупать доллары в ожидании укрепления американской валюты». Соответственно ««умные деньги» покидают рынки», хотя индексы ещё растут. То есть правильно и в этом тон публикации — зреет спад фондовых рынков. Тем более падение нефтяного рынка — это все-таки падение. Хотя и стимул роста ( в ущерб производительности труда). Но беда капитализма в том, что снижение цен воспринимается как дефляция. Капитализму нужен рост денежной массы, т.е. денежной пирамиды. Деньги с фондового рынка вряд ли пойдут в реальное производство. Даже ипотечный кризис ещё не преодолен полностью. Необходимо частичное уничтожение денег на фондовом рынке, чтобы ФРС могла создавать новые под небольшой процент. Вряд ли ФРС намерена выступить прямо ликвидатором. У всех и так на памяти злополучное повышение %% ставок ФРС-мой накануне ипотечного кризиса. Но есть загвоздка. Ожидание роста %% ставок по казначейкам может отпугнуть инвесторов вкладываться в них пока ставки не повысятся. Дело в том, что даже у тех, кто их уже держит, при росте %% ставок будут убытки от отрицательной переоценки рыночной цены казначеек. Более того, ожидание роста %% ставок может спровоцировать бегство из них. Крупным иностранным держателям — в самую пору выходить. А вот тогда ФРС просто вынуждена будет поднять %% ставки (даже высокий курс доллара не поможет компенсировать отток капитала), чтобы удержать финансирование внешнего долга США и поддержать курс доллара. Пока ФРС старается влиять риторикой, психологически готовя к небольшому росту %% ставок через полгода. На самом деле выход из этого тупика кардинально важен для США. Поэтому для отвлечения внимания они так заинтересованы в напряженности. Хотя если подумать, чего проще — взять и договориться: «вы не нагнетаете напряженность, а мы не выходим из ваших казначеек, т.е. сглаживаем ваш кризис» (в рамках «двадцатки», например). Но когда имеешь монополию на мировые деньги и «санкции», так хочется всех послать. Это называется «жадность фраера сгубила». Соответственно найдутся умные люди, которые будут конкретно создавать мировые деньги и без «фраера». Ведь это не запрещено?! Повышение %% ставок, скорее всего, не вызовет спад и не покажет, что надо обесценить доллар. Нулевые %% ставки ведут к спекулятивному ралли на фондовым рынке и минимизируют прибыль в реальном производстве. Наоборот, рост %% ставок будет стимулировать рост курса доллара и приток капитала в США, превращая остальной мир в доноров богатства. Это грозное оружие. В ответ остальному миру придется либо платить эту дань оттоком капитала, либо повышать %% ставки, углубляя свой спад в противофазе с экономикой США. Что не лучший вариант. Остается валютный контроль и налог на экспорт капитала. Избежать этого можно если вырастут цены на физическое золото и состоится переход на недолларовые расчеты.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *