Ленты социальных сетей переполнены некрологами американскому доллару, где утверждается, что дедолларизация стремительно набирает обороты из-за падения спроса на казначейские облигации США.
Хотя доля доллара в мировых резервах действительно снизилась, а центральные банки скупают золото рекордными темпами, эти факты вовсе не означают крах валюты. Доминирование доллара отражено в реальных транзакциях, где на него приходится почти девяносто процентов всех операций на мировом валютном рынке.
Инвесторам важно отличать апокалиптические истории из коротких видеороликов от реальности рыночных потоков, где общепринятые мнения часто уже учтены в ценах и оказываются ошибочными. Вопреки мрачным прогнозам, иностранные инвесторы продолжают вкладывать миллиарды долларов в американские ценные бумаги, а чистый приток капитала сопоставим с периодом после пандемии. Это свидетельствует о том, что глобальные управляющие не бегут от доллара, а лишь корректируют стратегии для снижения геополитических рисков.
Мнимая распродажа казначейских облигаций США Китаем является иллюзией, созданной перемещением активов в финансовые хабы вроде Бельгии и Люксембурга, а не реальным избавлением от них.
Капитал продолжает стекаться в Соединенные Штаты, поскольку американские акции, особенно в технологическом секторе, демонстрируют превосходный рост прибыли по сравнению с Европой, Японией или развивающимися рынками, тогда как покупки золота центробанками представляют собой ребалансировку портфелей, а не отказ от доллара, ведь само золото оценивается и рассчитывается в американской валюте.
В целом, на данный момент отсутствует жизнеспособная альтернатива, предлагающая такое же сочетание доходности, ликвидности и правовой защищенности, которое предоставляет рынок США международным инвесторам.
