Надвигающийся финансовый крах: раньше или позже?

Источник перевод для mixednews – plagioclase

5.06.2012 Пол Крейг Робертс

Другими словами, финансовое дерегулирование, породившее увлечение Уолл-стрит азартными играми, решение американского правительства поддерживать банки на плаву и политика нулевых процентных ставок ФРС, ставят под угрозу экономическое будущее США и американского доллара. Если процентная ставка по облигациям будет меньше инфляции, то продолжать ежегодное наполнение облигационных рынков новыми $1,5 триллионами станет невозможно. Любой инвестор, приобретающий казначейские облигации, покупает обесценивающийся актив. Кроме того, капитальные риски при инвестировании в казначейские ценные бумаги весьма значительны. Низкая процентная ставка означает, что цена облигаций очень высока. Повышение процентных ставок, которое рано или поздно должно произойти, обрушит цену облигаций и причинит колоссальные убытки держателям облигаций в Америке и за её пределами.

Вопрос в том, когда же именно это случится? В данной статье мы постараемся исследовать этот вопрос.

Для начала разберёмся, как такая несостоятельная экономическая политика могла осуществляться в течение столь долгого срока?

Стабильность доллара и рынка облигаций зависит от многих факторов. Одним из важнейших является ситуация в Европе. Европа столкнулась с серьёзными проблемами, и финансовые издания не выпускают из фокуса Грецию, Европу и евро. Выйдет ли Греция из ЕС самостоятельно или её попросят? Распространится ли проблема выплаты национального долга на Испанию, Италию и, по существу, весь ЕС, за исключением Германии и Нидерландов?

Станет ли это концом ЕС и евро? Эти острые вопросы отвлекают внимание от ситуации в США, которая, возможно, ещё хуже.

Рынку казначейских облигаций также помогают опасения частных инвесторов относительно фондового рынка, превратившегося в казино благодаря высокочастотной торговле.

Под высокочастотной торговлей подразумевается электронная торговля, основанная на математических моделях, которые принимают решения. Инвестиционные фирмы состязаются друг с другом в скорости, отвоёвывая доли пенса и занимая позиции часто всего на несколько секунд. Они не являются долгосрочными инвесторами. Заработав сколько надо, они закрывают все позиции в конце каждого дня.

На высокочастотную торговлю в данное время приходится 70-80 процентов всех сделок на фондовом рынке. В результате недовольные инвесторы традиционного стиля покидают рынок. Они уходят в казначейские ценные бумаги, потому что не уверены в состоятельности банков, которые не выплачивают по депозитам почти ничего, тогда как десятилетние казначейские облигации приносят два процента от номинала. При этом, согласно официальному индексу потребительских цен, инвестор теряет один процент капитала ежегодно, а по данным Джона Уильямса — и того больше. Однако эти потери меньше примерно на две процентных точки, по сравнению с потерями в банках, и в отличие от банков, у Казначейства есть ФРС, которая может напечатать деньги для выплат по облигациям. Таким образом, инвестирование в облигации, по крайней мере, позволяет возвратить номинальную сумму инвестиций, даже если их реальная стоимость намного ниже.

Проституированные финансовые СМИ говорят нам, что $1,5 триллионный дефицит вашингтонского бюджета будет компенсирован за счёт скупки казначейских ценных бумаг в попытке инвесторов обезопаситься от обречённого евро, национальных долгов Европы и продолжающегося ипотечного кризиса. Вполне возможно, что часть инвесторов покупается на эти статьи. Другое объяснение долгой жизни несостоятельной политики ФРС — тайный сговор между Вашингтоном, ФРС и Уолл-стрит. Мы рассмотрим этот вопрос в дальнейшем.

В отличие от Японии, чей государственный долг наиболее велик, Америка не является владелицей своего госдолга. Большей частью американских долгов владеют другие страны, в частности Китай, Япония и ОПЕК — нефтяные страны-экспортёры. Таким образом, экономика Америки находится в чужих руках. Китай, в случае необходимости, мог бы наводнить мировые рынки активами на сумму $2 триллиона. Все цены обрушились бы, а ФРС пришлось бы быстро создать деньги, чтобы скупить вал китайских финансовых инструментов в долларах.

Доллары, напечатанные, для скупки китайских активов, заполонили бы рынки, что в свою очередь привело бы к снижению обменного курса доллара. ФРС, испытывая потребность в иностранных валютах для скупки доллара, должна была бы прибегнуть к валютным свопам с Европой, обременённой национальными долгами — чтобы получить евро, с Россией, окружённой американской ПРО — чтобы получить рубли, и с Японией, загруженной американскими долговыми обязательствами — чтобы получить иены, и в конечном итоге скупить доллары за евро, рубли и иены.

Эти валютные свопы не подлежали бы погашению, и дальнейшее их использование было бы затруднено. Другими словами, даже если американское правительство сможет оказать давление на своих союзников и сателлитов и убедит их поменять свои твёрдые валюты на обесценивающийся американский доллар, то произойдёт это лишь один раз. Членам Американской империи доллар нужен не больше, чем странам БРИКС.

Однако при попытке избавиться ото всех долларовых активов единовременно, Китай бы понёс убытки из-за их обесценивания. Поэтому Китай прибегнет к такой возможности лишь в случае военной агрессии со стороны США, предпочитая избавляться от доллара постепенно. Ни Япония, ни Европа, ни страны ОПЕК не желают обесценивания своего благосостояния из-за долларового демпинга, однако они явно стремятся избавиться от долларовых сбережений.

В отличие от американских финансовых изданий, иностранцы, имеющие долларовые активы, критически смотрят на годовой американский бюджет, торговые дефициты, снижение экономических показателей, азартные игры Уолл-стрит, несбыточные планы военной гегемонии и думают: «Надо бы помаленьку отсюда выбираться».

Американские банки также очень хотят сохранить статус-кво. Они владеют казначейскими ценными бумагами и, вероятно, будут владеть ещё большим их количеством. Они могут взять кредит у ФРС с нулевой процентной ставкой и купить десятилетние казначейские облигации, таким образом, получая номинальную прибыль в два процента для компенсации потерь от производных финансовых инструментов. Банки могут занять доллары у ФРС бесплатно и получить от них доход на бирже. По словам Наоми Принс (американская писательница и журналистка, бывший директор «Goldman-Sachs» — прим. mixednews.ru), американские банки не хотят работать против самих себя и своего бесплатного источника финансирования, продавая свои облигации. Кроме того, в случае выхода других стран из доллара, ФРС может повысить спрос на доллары, затребовав от иностранных банков, желающих работать в США, увеличения суммы резервов, основой которых являются доллары.

Можно было бы продолжить, но и так уже ясно, что даже те участники процесса, которые могут его остановить, заинтересованы не в раскачивании лодки, а в тихом и постепенном избавлении от доллара, пока не грянул кризис. Однако этот процесс не пройдёт спокойно, т.к. по мере избавления от доллара, его стоимость будет непрерывно и плавно снижаться, вплоть до наступления момента панического бегства инвесторов. Но не одни американцы находятся в плену иллюзий.

Сам по себе процесс медленного ослабления доллара способен разрушить Америку. БРИКС — Бразилия (крупнейшая экономика Южной Америки), Россия (имеет ядерное оружие и энергетически независимую экономику, от её энергетических поставок зависит Западная Европа), Индия (имеет ядерное оружие и является одним из двух растущих гигантов Азии), Китай (имеет ядерное оружие, крупнейший кредитор Вашингтона — за исключением ФРС; поставляет в Америку высокотехнологичную и прочую продукцию и является новым военным пугалом для следующей прибыльной холодной войны) и Южная Африка (крупнейшая африканская экономика) находятся сейчас в процессе создания нового банка, который позволит пяти крупным экономическим системам избавиться от посредничества доллара в расчётах.

Кроме того, Япония — американская марионетка со времён Второй мировой войны, вот-вот заключит соглашение с Китаем о прямом обмене японской иены на китайский юань. Торговля между двумя азиатскими странами, таким образом, будет вестись в их собственных валютах без использования доллара США. При этом снизятся издержки на торговлю между этими двумя странами, т.к. упразднятся валютные комиссии при обмене иен и юаней на доллары и обратно.

На самом деле, данное обоснование является лишь дипломатической формулировкой. Японцы, как и китайцы, надеются отойти от практики накопления ещё большего количества долларов из-за необходимости хранить свою прибыль в американских облигациях. Японское марионеточное правительство надеется, что Вашингтон не потребует отказа от соглашения с Китаем.

Теперь мы подошли к сути. Небольшой процент американцев, осведомлённых о положении вещей, ломает голову над тем, как банкстерам удалось избежать наказания за свои финансовые преступления. Ответ вероятно в том, что «непотопляемые» банки необходимы Вашингтону и ФРС для поддержания стабильности доллара и рынка казначейских облигации в условиях несостоятельной политики ФРС.

Сначала давайте разберёмся, как крупные банки сохраняют низкие процентные ставки по облигациям (ниже уровня инфляции), несмотря на постоянное увеличение американского долга по отношению к ВВП, что позволяет Казначейству обслуживать долг.

Банки, подвергнувшиеся риску, но слишком большие, чтобы разориться, играют важную роль в поддержании низкой процентной ставки и в успехе политики ФРС. Крупные банки созданы, чтобы сделать политику ФРС успешной. «JP Morgan Chase» и другие банки-гиганты могут понизить процентные ставки по казначейским облигациям и, таким образом, повысить их цену, подняв курс путём продажи процентных свопов (IRSwaps).

Финансовая компания, торгующая процентными свопами, продаёт соглашение оплатить плавающую процентную ставку за фиксированную процентную ставку. Покупатель приобретает соглашение, которое требует, чтобы он оплатил фиксированную процентную ставку в обмен на получение плавающего процента.

Продавец берёт короткую сторону свопа, то есть, покупает плавающий процент за фиксированную процентную ставку, исходя из предположения, что процентная ставка упадёт. Короткие продажи могут заставить ставки упасть, и таким образом привести к повышению цен облигаций. Когда это происходит, курс на рынке облигаций поднимается, и финансовые СМИ разглагольствуют о стремлении инвесторов в тихие гавани американского доллара и казначейских облигаций. Однако косвенные данные свидетельствуют, что Уолл-стрит продаёт свопы каждый раз, когда необходимо предотвратить повышение процентных ставок и не допустить краха своей экономической политики. Продажи свопа создают иллюзию повышения спроса на доллар, но фактически никакого повышения не происходит. Использовать свопы можно неограниченно, ведь они не подразумевают какого-либо движения реальных активов, а являются по сути лишь игрой на процентной ставке.

Этот явный сговор свидетельствует: банкстеры Уолл-стрит до сих пор не отданы под суд, т.к. они — необходимый элемент политики ФРС по сохранению доллара США в качестве международной резервной валюты. Возможно, сговор между ФРС и банками был организован, а может — нет. Банки — бенефициарии политики нулевых процентных ставок ФРС. Поддерживать её — в их кровных интересах. Так что ничего организовывать и не надо.

Теперь давайте рассмотрим ситуацию вокруг слитков из драгоценных металлов. Основываясь на звуковом анализе, Геральд Селенте и другие одарённые провидцы предсказали, что цена золота достигнет двух тысяч долларов за унцию к концу прошлого года. Цена золото-серебряного слитка в течение 2011 года продолжила свой десятилетний подъём, но в 2012 году цены упали и золото подешевело с 1900$ до 350$ за унцию.

После прочтения описанного выше анализа, объяснение напрашивается само собой — опять короткие продажи. Некоторые хорошо осведомлённые люди из финансового сектора полагают, что ФРС (а возможно и ЕЦБ) осуществляет короткие продажи слитков через инвестиционные банки, компенсируя любые издержки нажатием клавиши на клавиатуре, ведь центральные банки могут создавать деньги из ничего.

Инсайдеры сообщают, что заполучить слитки желает лишь крохотный процент покупателей, участвующих в коротких продажах, и так как эти покупатели остаются довольны сделками, короткие продажи золота и серебра можно использовать без ограничений. Объёмы коротких продаж этих драгоценных металлов могут даже превзойти их фактическое количество.

Те, кто следил за процессом на протяжении многих лет, полагают, что короткие продажи осуществляются правительством уже давно. Даже без участия правительства банки могут играть объёмом встречных продаж ценных бумаг, связанных с золотом и получать прибыль от результирующего колебания цен. Последняя серия коротких продаж настолько агрессивна, что не просто замедляет рост цены на слитки, но даже приводит к её снижению. Не является ли эта агрессия предшественницей агонии?

Другими словами, «наше правительство», которое будто бы представляет интересы народа, а не тех могущественных личностей, кто выбирает «наше правительство», уже легально (спасибо Республиканскому верховному суду) вкладывая миллионы в избирательные кампании, прилагает все усилия, чтобы лишить нас, простых граждан, рабов, нанятую прислугу и «внутренних экстремистов» последнего способа защиты остатков благосостояния от аморальной валютной политики ФРС. Непокрытые короткие продажи предотвращают повышение цены слитков, вызванное увеличением спроса.

Джефф Нилсон описывает другой способ, с помощью которого банки могут осуществлять короткие продажи, даже не имея слитков. Нилсон утверждает, что «JP Morgan» — попечитель самого крупного фонда долгосрочных ценных бумаг, базирующихся на серебре, является одновременно лидером коротких продаж серебра. Всякий раз, когда в фонде прибавляется слитков, «JP Morgan» продаёт такое же количество. Короткие продажи компенсируют повышение цены, обусловленное ростом спроса на физическое серебро. Нилсон также сообщает, что цены на слитки могут быть снижены путём ужесточения требований к гарантийным депозитам при покупках слитков с левереджем. Вывод состоит в том, что рынком слитков можно управлять так же, как и рынком казначейских облигаций и процентными ставками.

Сколько ещё времени будут продолжаться манипуляции? Когда ситуация выйдет из-под контроля?

Если бы мы знали точную дату, то стали бы мегамиллиардерами.

Вот некоторые из детонаторов, способные запустить цепную реакцию уничтожения рынка казначейских облигаций и доллара США:

Война с Ираном, к которой стремится израильское правительство и которая уже разжигается в Сирии, способная прервать нефтяной поток и таким образом подорвать экономику Запада или подтолкнуть США и их слабых марионеток из НАТО к вооруженному конфликту с Россией и Китаем. Перебои с поставками нефти дополнительно ухудшили бы экономическую ситуацию в США и ЕС, но Уолл-стрит погрела бы руки на торговых сделках.

Неблагоприятные (настолько, что не помогут купленные СМИ) экономические показатели, способные открыть глаза инвесторам на истинное состояние американской экономики.

Провокация в сторону Китая, после которой китайское правительство решит, что триллион долларов — это не такая уж большая цена за удар, отбрасывающий США на уровень стран третьего мира.

Ещё большее количество ошибок на рынке деривативов, сродни совершённой недавно «JP Morgan Chase» и пошатнувшей американскую финансовую систему,  напомнив нам, что ничто не изменилось.

Список велик. Есть предел глупым ошибкам и коррупционной финансовой политике, по достижению которого у остального мира кончится терпение по отношению к США. И тогда всё будет кончено и для «единственной мировой сверхдержавы» и для держателей долларовых финансовых инструментов.

Финансовое дерегулирование сделало из финансовой системы, служившей прежде фирмам и потребителям, игорное казино с непокрытыми ставками. Эти азартные игры вкупе с политикой нулевых процентных ставок ФРС поставили под угрозу уровень жизни американцев и их благосостояние. Пенсионеры, живущие за счёт своих сбережений, инвестиций, пенсионный счетов и накоплений по программе «401», ничего не могут заработать на своих деньгах, и вынуждены тратить капитал, таким образом, лишая наследников наследства. Происходит потребление накопленных средств.

В результате переноса производства за границу, Америка стала зависимой от импорта товаров, одежды и обуви, произведённых в других странах. Когда курс доллара упадёт — внутренние цены взлетят, и по потребительской активности американцев будет нанесён мощный удар. Американцы станут потреблять меньше, а уровень их жизни резко упадёт.

Тяжкие последствия грубых ошибок Вашингтона, Уолл-стрит и корпораций купируются политикой низких процентных ставок и пропагандой прикормленной финансовой прессы, в то время как долги быстро растут. У ФРС однажды уже был подобный опыт. Во время Второй мировой войны ФРС удерживала низкие процентные ставки, чтобы помочь Казначейству в финансировании войны, минимизируя бремя военных долгов. ФРС сохраняла процентные ставки низкими, покупая долговые обязательства. Последовавшая за этим инфляция привела в 1951 году к соглашению между ФРС и Казначейством, согласно которому ФРС прекратила скупку долгов, позволив процентной ставке повышаться.

Говоря о «стратегии выхода», председатель ФРС — Бернанке заявил, что угроза инфляции может быть предотвращена путём вывода денег из банковской системы. Однако это можно сделать, лишь продавая казначейские облигации, что подразумевает повышение процентных ставок. Повышение процентных ставок поставило бы под удар производные финансовые инструменты, принесло бы убытки держателям облигаций и подняло бы стоимость обслуживания частных и государственных долгов. Другими словами, предотвращение инфляции из-за скупки долгов породит целый ряд проблем гораздо быстрее, чем это сделает инфляция. Предпочтёт ли ФРС немедленное разрушение системы постепенному обесцениванию долгов?

В конечном счете, инфляция ослабила бы покупательную способность доллара и его позицию мировой резервной валюты, а платёжеспособность американского правительства сошла бы на нет. Однако для ФРС, политиков и финансовых гангстеров предпочтительнее оттянуть развязку. Лучше посадить корабль на мель, чем отправиться ко дну вместе с ним. Пока процентные свопы повышают цены на казначейские облигации, и пока непокрытые короткие продажи слитков препятствуют росту цен на серебро и золото, иллюзорная экономическая устойчивость США выглядит для инвесторов достаточно натурально.

Но 230 триллионов долларов в производных ценных бумагах американских банков могут преподнести свои сюрпризы. «JP Morgan Chase» пришлось недавно признать, что его убытки на деривативах составили не два миллиарда долларов, а больше. Насколько больше, пока не известно. Если верить Министерству финансов США, пять крупнейших банков держат 95.7 процента всех деривативов. Эти пять банков, держащих $226 триллионов в производных финансовых инструментах, очень любят поиграть в долг. Например, совокупная стоимость активов «JP Morgan Chase» составляет $1,8 триллиона при $70 триллионах в деривативах. Таким образом, на один доллар активов приходится 39 долларов в деривативах. Такому банку не обязательно потерять на деривативах очень много, чтобы разориться.

Активы, конечно, не являются резервами для покрытия потерь. Согласно отчёту Министерства финансов, по состоянию на 31 декабря 2011 года, «JP Morgan Chase» держал $70,2 триллиона в деривативах и только $136 миллиардов в резервах на покрытие потерь. Другими словами сумма деривативов в 516 раз больше, чем покрывающий их капитал.

Трудно представить себе больший риск и опрометчивость, но для «Goldman Sachs» это ерунда. Деривативы на сумму $44 триллиона покрыты лишь $19 миллиардами, т.е. стоимость деривативов в 2 295 раз больше резервов на покрытие потерь.

Бумаги по процентным ставкам составляют 81 процент всех деривативов. Эти деривативы и поддерживают высокие цены на казначейские облигации, несмотря на скупку растущих угрожающими темпами американских долгов.

Совокупная стоимость деривативов в $230 триллионов, принадлежащих пяти банкам в 15.3 раза больше американского ВВП. Политическая система, позволяющая банкам свободно играть суммами, которые в 15 раз превышают государственный ВВП, не способна организовать ничего, кроме катастрофы. Как только информация о полном отсутствии здравомыслия в американской финансовой и политической системе просочится наружу, назревающая катастрофа разразится во всей её красе.

Все ждут решения, и оно есть… Американское правительство должно просто аннулировать $230 триллионов в деривативах, объявив, что соответствующие документы утратили законную силу. Никакие реальные активы не пострадают, ведь упразднение коснётся лишь условных ценностных единиц — игровых фишек. Единственным важным эффектом закрытия или взаимопогашения свопов (в основном — внебиржевых договоров между контрагентами) стало бы изъятие рискованно необеспеченных $230 триллионов из финансовой системы. Финансовые гангстеры, желающие продолжения прибыльных игр с процентами (за счёт населения) разразились бы воплями о неприкосновенности договоров. Но разве сложно правительству, способному убивать собственных граждан или бросать их в тюрьмы без суда и следствия, отменить какие-то договора, тем более — во имя национальной безопасности. Ведь наверняка, в отличие от войны с терроризмом, чистка финансовой системы от игорных деривативов оказалась бы весьма полезной с точки зрения национальной безопасности.