Новый признак того, что Федеральный резерв США разлюбил валютное стимулирование

Появляется всё больше доказательств того, что Федрезерву больше не нравится покупать облигации.

В понедельник экономисты из Федерального резервного банка Сан-Франциско обнародовали отчёт, согласно которому покупка облигаций, также известная как валютное стимулирование, приносит экономическому росту всего лишь «незначительное увеличение».

[blockquote_fact]По результатам исследования было обнаружено, что само это улучшение весьма нестабильно, поскольку оно зависит от обещаний Центрального банка не поднимать краткосрочные процентные ставки.[/blockquote_fact]

В «экономическом письме», написанном старшими экономистами регионального банка Сан-Франциоско Васко Курдиа и Адреа Ферреро, основное внимание было уделено второму раунду покупки облигаций Федрезервом: в период с ноября 2010-го по июнь 2011-го года было куплено 600 миллиардов долларов  в долгосрочных казначейских облигациях. По словам экономистов, эти покупки добавили 0,13 процентных пункта к росту реального ВВП.

Экономисты пришли к выводу, что без руководства Федерального резерва темпы роста будут близки к нулю. Второй раунд валютного стимулирования добавил всего 0,4 процентных пункта к росту ВВП.

[blockquote_fact]Стоимость второго раунда валютного стимулирования в документе не рассматривалась.[/blockquote_fact]

В настоящее время Федеральный резерв ежемесячно покупает 85 миллиардов долларов в казначейских облигациях и ипотечных ценных бумагах. Он дал знак, что хочет свернуть политику стимулирования. Президент Федерального резервного банка Чикаго Чарльз Эванс подсчитал, что к завершению третьего раунда программы Центральный банк в общей сложности купит 1,2 триллиона долларов в облигациях.

Исследование совпадает со взглядами некоторых экспертов по кредитно-денежной политике, утверждающих, что покупка облигаций это на самом деле «задаток», или же знак рынкам о том, что Федрезерв хочет дольше удержать процентные ставки низкими. Другими словами, пока Федрезерв покупает облигации – ставки он не повысит.

[blockquote_fact]Согласно такой точке зрения, когда Федрезерв начнёт постепенное прекращение валютного стимулирования, всё внимание рынка переключится на ожидание того момента, когда Федрезерв поднимет процентные ставки.[/blockquote_fact]

В заключение исследования значится: «Информация о том, когда Федеральный резерв начнёт поднимать ставку по федеральному фонду с её почти нулевого уровня будет важнее, чем знаки о точной дате окончания третьего раунда валютного стимулирования».