Прежде всего, что же такое «специальные права заимствования» (СПЗ)? Международный валютный фонд создал институт СПЗ в 1969 году для стимулирования глобальной ликвидности, поскольку Бреттон-вудская система фиксированных валютных курсов развалилась. Хотя СПЗ, строго говоря, не являются валютами, страны-члены МВФ, обладающие СПЗ, получают право занимать любую из валют, входящую в корзину, а в настоящее время к ним относятся доллар США, евро, японская йена и британский фунт, в целях балансирования своих платежных балансов.
Подпись к изображению. Динамика спот-курса СПЗ по отношению к евро в 2014-2015 гг.
По данным на сентябрь 2015 года общий объем СПЗ, закрепленных за странами-членами МВФ, составляет сумму, эквивалентную 280 миллиардов долларов, в то время как глобальный объем резервных активов равен 11,3 триллиона долларов. Соединенные Штаты, согласно статистическим данным за август 2015 года, обладают резервом в объеме 50 миллиардов СПЗ.
Почему же Китай столь упорно добивается присвоения юаню статуса резервной валюты? В своем выступлении в 2009 году управляющий Народным Банком Китая Чжоу Сяочуань заявил, что глобальный финансовый кризис подчеркнул наличие рисков для мировой финансовой системы, опирающейся на национальные резервные валюты. Не упоминая конкретно юань, Чжоу Сяочуань утверждал, что СПЗ должны взять на себя роль «наднациональной резервной валюты», а для этого необходимо расширить корзину резервных валют, включив в нее денежные единицы всех крупных национальных экономик.
Китайские официальные лица с тех пор стали высказываться более отчетливо и недвусмысленно. После встречи с президентом Бараком Обамой в прошлом месяце в Белом Доме, Председатель КНР Си Цзиньпин поблагодарил Соединенные Штаты за условную поддержку включения китайского юаня в корзину СПЗ. Получение одобрения от МВФ позволило бы реформаторам в китайском правительстве утверждать, что движение страны в направлении формирования рыночной экономики приносит свои плоды.
Использование юаня в международных расчетах существенно выросло с того момента, как МВФ отказал Китаю в его просьбе в последний раз в 2010 году. По оценкам Организации всемирной межбанковской финансовой связи, известной как СВИФТ (SWIFT), китайская валюта стала четвертой в списке наиболее широко используемых в международных расчетах с показателем 2,79 процента, потеснив японскую йену.
Международный валютный фонд использует несколько различных индикаторов, свидетельствующих о том, является ли та или иная валюта «свободно используемой», что считается ключевым условием ее включения в корзину СПЗ. Эксперты МВФ указали в нынешнем августе в своем отчете, что юань уступает своим мировым конкурентам по важнейшим показателям, таким как доля использования в официальных резервах, долговых обязательствах и валютообменных операциях. Однако, они подчеркнули также, что 24 исполнительным директорам фонда, которые будут выносить окончательное решение, придется поступить в соответствии со своими убеждениями и здравым смыслом.
Многие крупные экономические державы, включая Соединенные Штаты, Германию и Британию, заявляют, что готовы поддержать включение юаня в корзину СПЗ, если китайская валюта удовлетворяет требованиям МВФ. Поддержка юаня может дать мощный толчок развитию отношений между Китаем и такими странами как Британия, которая стремится сделать Лондон крупным торговым узлом по расчетным операциям в юанях.
Присоединение юаня к корзине СПЗ может также помочь МВФ улучшить отношения с Китаем. Ожидалось, что Китай и другие развивающиеся рынки получат более значительное представительство в фонде в рамках его реформирования еще в 2010 году. Однако, Конгресс Соединенных Штатов до сих пор так и не ратифицировал внесенные изменения.
Каковы же долгосрочные перспективы активов, номинированных в юанях? В случае присвоения юаню статуса резервной валюты, как минимум 1 триллион долларов глобальных резервов будут переведены в китайские активы, прогнозируют аналитики «Standard Chartered Plc» и «AXA Investment Managers».
Эксперты Международной финансовой корпорации Всемирного Банка полагают, что объем размещения зарубежными компаниями долговых обязательств, номинированных в юанях, известных как панда-бонды, может превысить в течение ближайших пяти лет 50 миллиардов долларов.
«Как только китайский юань станет частью корзины СПЗ, управляющие резервами центральных банков и институциональные инвесторы автоматически будут заинтересованы в аккумулировании активов, номинированных в юанях», заявил вице-президент и управляющий финансами Международной финансовой корпорации Хуа Цзиндун (Hua Jingdong) в интервью, которое он дал в ходе ежегодной сессии МВФ и группы Всемирного Банка. «Поощрение эмитентов к регулярному выпуску ценных бумаг на китайском внутреннем рынке будет иметь для Китая стратегическую важность».
