Казалось бы, в настоящий момент нет никаких разумных причин инвестировать в Россию. Падение национальной валюты, снижение цен на нефть, рецессия, конфликт на Украине, санкции и плохо предсказуемое правительство.
Фондовый индекс российского рынка потерял почти половину своей ценности за последний год, и может продолжить терять в 2015 и даже в 2016 году. После возобновления активных боевых действий на Украине в понедельник рубль потерял ещё 2,3 процента против доллара — это самый низкий показатель для российской валюты с 16 декабря.
Между тем для смелых, рисковых или очень богатых инвесторов Россия по-прежнему представляет большой интерес. С августа они вложили порядка 861 миллиона долларов в Фонд Россия управляющей компании Market Vectors — крупнейший в США биржевой индексный фонд, состоящий из российских акций.
«В мире инвестиций комфортные вложения редко бывают прибыльными», говорится в новом отчёте аналитиков инвестиционной фирмы Research Affiliates. «Инвестиции в Россию определённо дискомфортны, но могут оказаться весьма выгодными в долгосрочной перспективе».
Аналитики Research Affiliates указывают на следующие возможности:
Инвесторы внимательно следят за странными и непредсказуемыми действиями российского правительства в надежде уловить любой признак готовности президента Владимира Путина договориться с Западом или реформировать экономику страны. Пока безрезультатно. Однако исторически российское правительство становилось более лояльно к бизнесу и склонно к реформам в периоды низких цен на нефть. Об этом в своих исследовательских материалах за 12 января напомнил стратег Bank of America Дэвид Хонтер. Цена на нефть ниже 50 долларов за баррель может вынудить Путина сделать что-нибудь для российской экономики — известной своей малой продуктивностью и чрезмерно полагающейся на доходы от энергетического сектора.
Санкции лишают Россию иностранных технологий и капитала, в котором она отчаянно нуждается. Однако, как отмечено в отчёте Research Affiliates, эти санкции «довольно мягкие» по сравнению с теми, что были в своё время введены против Ирана, Кубы или Северной Кореи. Кроме того, размер внешнего долга России относительно низкий, а запасы валюты довольно велики. И не стоит забывать, что Россия по-прежнему обеспечивает топливом огромную часть Европы.
«Рассуждая логически, можно заключить, что Россия сможет преодолеть этот кризис», считают специалисты Research Affiliates.
И наконец, в награду за связанные с Россией большие риски инвесторы могут получить невероятно выгодные сделки. По расчётам Research Affiliates российские акции могут возвращать по 16,9 процентов стоимости в год на протяжении следующих десяти лет. Это больше, чем любой другой развивающийся или развитый рынок.
В то же самое время эксперты считают, что на протяжении того же периода Россия будет вторым по степени волатильности рынком мира после Турции. Инвесторам понадобятся крепкие нервы: без реформ, по оценке специалистов Bank of America, не следует ожидать полного выздоровления российской экономики до 2019 года.
